Flujo financiero con envío
Marketplace C2C de ropa usada: el vendedor cobra el 100%, el comprador paga un fee mínimo de protección y Percha nunca tiene la plata. Todos los escenarios, quién tiene cada peso en cada momento y cuántas operaciones hacen falta para cubrir $5M de gastos fijos por mes.
Todos los números se calculan en vivo con los supuestos de la calculadora (slide 7). Son supuestos de trabajo, no precios cotizados. Usá ← → o los botones para navegar.
Del precio del vendedor a lo que paga el comprador
Movés el precio que quiere cobrar el vendedor y ves a dónde va cada peso que paga el comprador. Escenario sin incidentes (E1); el promedio ponderado con incidentes aparece aparte.
Comprador paga
Vendedor recibe
Percha se queda con
El ~25% de comisión de las plataformas establecidas es el dato del documento original (no verificado aquí). El impuesto al cheque del vendedor depende de si el Decreto 475/2026 exime los cobros de personas humanas: está sin confirmar.
Tres reglas que hacen viable el modelo
La protección del comprador es innegociable. Para darla sin volverse una entidad financiera, Percha se queda con el software y le delega la plata a un tercero regulado.
La plata vive en un PSPCP
Las cuentas son de un PSPCP como Servicio (Com. "A" 8432/2026). La plata del vendedor está en su cuenta, bloqueada hasta la liberación. Percha solo envía instrucciones por API: bloquear, liberar, reembolsar.
Protección = custodia + reglas
No es un seguro. Todo reembolso sale de la plata bloqueada de la propia operación. Percha es árbitro, no garante: no pone plata propia, salvo en dos casos acotados (envío perdido y devolución adelantada).
El envío no pasa por Percha
Precio y envío entran juntos a la cuenta bloqueada del vendedor. La etiqueta se paga al correo desde esa cuenta. Así el envío no suma IIBB ni impuesto al cheque a Percha.
Comprador
Paga precio + envío + fee por transferencia a una CVU. No necesita abrir cuenta: solo transfiere.
Vendedor
Hace el onboarding completo (DNI, CUIT/CUIL, CBU). Cobra el 100% del precio y retira a su CBU.
Percha
Ingreso único: el fee, facturado al comprador. Mientras la operación no se completa, el fee es un pasivo, no un ingreso.
Quién tiene cada cuenta y quién decide
Las flechas verdes son plata. Las rojas punteadas son instrucciones o habilitaciones, no plata.
PSPCP como Servicio
Regulado por el BCRA. Los usuarios de Percha son clientes del PSPCP. Hace KYC y prevención de lavado con estándares que Percha tiene que cumplir por contrato.
Percha · tomador
Necesita habilitación previa del BCRA, ser sociedad, y que accionistas y directores pasen el control de idoneidad. Tiene que mostrar el nombre del PSPCP en la pantalla del saldo.
Correo
Genera la etiqueta y su tracking define los plazos. Se le paga desde la cuenta del vendedor por instrucción de Percha (mandato en los términos y condiciones).
Recorré cada escenario paso a paso
Paso
Dónde está la plata
Para Percha en este escenario
Plazos propuestos para el diseño, no regulatorios.
Qué pasa con cada peso, escenario por escenario
El costo para Percha se concentra en los incidentes (4 a 7). La contribución promedio pondera cada escenario por su probabilidad.
El fee se retiene cuando la protección ya se prestó (despacho hecho). Se devuelve si la orden se cancela antes del despacho o si el envío se pierde. Política configurable en la calculadora.
Cómo cobrar el envío cambia todo el resultado
El envío (~$8.000) es más grande que el fee ($800). Si la plata del envío pasa por la cuenta de Percha, los impuestos sobre ese monto se comen el margen.
Base: prenda $20.000, envío $8.000 (orientativo: $7.000–$9.800 para 2 kg CABA–Córdoba, junio 2026), IIBB 4%, impuesto al cheque 0,6% + 0,6%. El tratamiento "por cuenta y orden" para IIBB sigue la base de intermediarios (diferencia); hay que validarlo con el contador.
Calculadora de punto de equilibrio
Supuestos avanzados (incidentes, impuestos, recupero)
Órdenes por mes según precio y fee
Con el resto de los supuestos de la calculadora. "No cierra" significa que la contribución por orden es negativa: más volumen agranda la pérdida.
El monto fijo del fee es lo que salva las prendas baratas: los costos de incidentes no dependen del precio.
Qué mover para necesitar menos órdenes
Cada fila cambia un solo supuesto respecto de la calculadora. Lo que más pesa no es el fee: es cuánto cuestan los incidentes y quién los paga.
¿Cierra con los supuestos de los jueces?
Supuestos aplicados: envío por cuenta y orden (opción B), protección completa (al comprador que gana se le devuelve precio + envío de ida + fee), gastos fijos de $24M/mes, IIBB 5,5%, fee de 7% a 9% y BIND como proveedor de cuentas ($100/orden, sin cotización). El botón "Aplicar supuestos de los jueces" de la calculadora carga este escenario.
"Custodia propia": BIND retiene la plata como producto suyo y el precio nunca pasa por Percha. "Recaudadora": la plata entra a una cuenta de Percha y se paga impuesto al cheque también sobre el precio (posible exención MiPyME, sin verificar). Soporte $250 y KYC $77 por orden son estimaciones del juez de números.
Lo que hay que validar antes de seguir
Bloquear y liberar por API
Ningún proveedor confirma públicamente que permita bloquear el saldo por operación, liberarlo o reembolsarlo por API, ni hacer el split. Si no existe, no hay modelo.
Pagar la etiqueta desde la cuenta del vendedor
Requiere que el PSPCP acepte pagos a terceros (el correo) desde una cuenta bloqueada, por instrucción de Percha con mandato del vendedor.
Impuesto al cheque para el vendedor
El Decreto 475/2026 amplió exenciones para billeteras, pero no está confirmado que cubra los cobros de personas humanas. Si no los cubre, el vendedor cobra 99,4%.
Percepción de IVA con comisión 0%
La RG 5794/2025 se activa al cobrar la comisión al vendedor. No está claro cómo aplica si la comisión es 0%. Vendedores habituales: 10+ operaciones y $750.000+ por mes.
Retener el fee cuando el comprador gana
Defendible ("la protección se prestó"), pero puede leerse como cláusula abusiva. Validar con Defensa del Consumidor.
Costos sin precio público
Proveedor de cuentas, tarifa corporativa del correo y tasas reales de incidentes: todos son supuestos. La habilitación del BCRA como tomador tiene plazo y costo desconocidos.
Siete jueces adversariales, siete criterios
Cada juez revisó el modelo a ciegas, con un solo criterio y la consigna de encontrar por qué no es viable. Un hallazgo se confirma cuando lo marcan al menos dos jueces de forma independiente.
| Juez | Criterio | Veredicto | Conf. |
|---|---|---|---|
| 1 | Regulatorio BCRA · PLA/FT | NO VIABLE | media |
| 2 | Fiscal y contable | CON CONDICIONES | media |
| 3 | Números del modelo | NO VIABLE | media |
| 4 | Mercado y competencia | NO VIABLE | media |
| 5 | Operaciones, fraude, disputas | NO VIABLE | media |
| 6 | Consumidor y responsabilidad | CON CONDICIONES | media |
| 7 | Factibilidad técnica de pagos | NO VIABLE | media |
Resultado: 5 NO VIABLE y 2 CON CONDICIONES. Los "no viable" se refieren al diseño actual, no a la idea, y todos listan condiciones concretas que darían vuelta su veredicto. No hubo contradicciones de fondo entre jueces: los 2 "con condiciones" piden las mismas validaciones que los demás.
JUDGMENT: ESCALATED ⚠️
No hay nada que un agente pueda "arreglar": los hallazgos críticos piden decisiones del fundador y validaciones externas (PSPCP, correo, abogado, contador). Ningún juez aprobó el diseño actual.
Camino a la viabilidad (condiciones en común)
- Un PSPCP confirma por escrito una custodia por orden como producto propio (fuera de la cuenta del vendedor). Si no, el modelo base pasa a la opción B.
- Fee efectivo de 7–9% o ingresos del lado vendedor, con protección completa (incluido el envío de ida).
- Gastos fijos realistas ($20–30M/mes), CAC modelado y financiamiento para la rampa.
- Piloto en un nicho y una ciudad que mida incidentes reales (≤ 4%) y liquidez.
- Reserva o seguro por responsabilidad del consumidor.
| Severidad | Hallazgo | Jueces |
|---|---|---|
| CRITICAL | El bloqueo de la plata en la cuenta del propio vendedor choca con la "libre disponibilidad" de las cuentas de pago (TO PSP 1.4.1 y 4.1.1). | 1 · 7 · 6 |
| CRITICAL | No existe el split al recibir una transferencia, y el correo factura al CUIT que contrata: la opción A probablemente no se puede construir. Caso base realista: opción B (~$123/orden, ~40.600 órdenes/mes), o la C si el correo le factura a Percha (negativa). | 7 · 1 · 5 · 3 · 2 |
| CRITICAL | Con protección real (envío de ida reintegrado, fee devuelto al ganador, sin recupero del correo), la contribución da negativa (~−$52/orden). | 3 · 5 · 6 |
| CRITICAL | Percha termina siendo garante: la jurisprudencia 2026 (Almirón, Ceravolo) lo trata como proveedor y no admite oponer fallas de la cadena de pagos. | 6 · 3 |
| CRITICAL | $5M/mes de fijos no cubre el cumplimiento que exige el BCRA al tomador. Piso estimado: ~$24M/mes, con lo que el equilibrio sube a ~111.000 órdenes/mes. | 3 · 1 · 5 |
| CRITICAL | No hay costo de adquisición (CAC) ni presupuesto de marketing, y el take rate (~3%) no tiene precedente en el rubro (Vinted ~10%). | 3 · 4 |
| WARNING | Los fondos "bloqueados" son del vendedor: embargos, concurso o fallecimiento dejan al comprador sin reembolso. | 1 · 5 · 6 · 7 |
| WARNING | Las tasas de incidentes no tienen benchmark, y falta el caso "figura entregado pero no llegó". | 5 · 3 |
| WARNING | Retener el fee cuando gana el comprador y descontar la devolución de ventas futuras: posibles cláusulas abusivas, y además operativamente débil. | 6 · 3 · 5 |
| WARNING | Dependencia de un solo PSPCP: habilitación sin plazo, cambiar de proveedor obliga a repetir el KYC de todos. | 1 · 7 |
| WARNING | C2C solo por transferencia con liberación por silencio: tipología de alto riesgo de lavado y colusión. | 1 · 5 |
| WARNING | Si ARCA designa a Percha agente de percepción (RG 5319/5794), el "vendedor cobra 100%" se rompe para los revendedores habituales, que aportan buena parte de la oferta. | 2 · 1 |
| TEÓRICO | La "Protección de Compra" podría leerse como actividad aseguradora (SSN). | 1 · 6 · 2 |
| CORRECCIÓN | El impuesto al cheque del vendedor persona humana probablemente esté exento (Decreto 301/2021). El deck lo marcaba como riesgo de 98,3%; queda como poco probable, a confirmar según quién sea el titular de la cuenta. | 2 |
Regulatorio: BCRA y prevención de lavado
| CRITICAL | El bloqueo en la cuenta del vendedor choca con la libre disponibilidad (TO PSP 1.4.1 y 4.1.1). Solo es sostenible si la retención es un producto propio del PSPCP, no una instrucción de Percha. |
| WARNING | Separar el fee exige un segundo movimiento: o se le cobra al vendedor (rompe el 0% y activa la RG 5794) o Percha recauda fondos de terceros. |
| WARNING | Por sustancia, Percha controla fondos: ordena reembolsos contra la voluntad del vendedor y pagos al correo. Riesgo de ser PSP no registrado o custodio. El mandato es revocable. |
| WARNING | La habilitación del tomador no tiene plazo normativo ni antecedentes publicados. Requiere sociedad e idoneidad de socios y directores. |
| WARNING | PLA/FT: el PSPCP no puede delegar el KYC en Percha. La tipología (C2C, solo transferencias, liberación por silencio) es de alto riesgo. |
| WARNING | Lock-in: cambiar de PSPCP implica nueva habilitación y repetir el KYC de todos los usuarios. |
Condiciones para revertir el veredicto
- Un PSPCP confirma por escrito que la retención por operación es un producto suyo, compatible con el punto 4.1.1, y cómo se separa el fee sin debitar al vendedor.
- Habilitación de Percha como tomador (o consulta previa favorable a la SEFYC), con el presupuesto de cumplimiento dentro de los gastos fijos.
- Dictamen legal: las instrucciones de Percha no lo convierten en PSP no registrado, custodio ni sujeto obligado ante la UIF.
Fiscal y contable
| CRITICAL | Con tarifa corporativa, el correo le factura a Percha (titular de la cuenta). Eso es la opción C (IVA e IIBB sobre el envío), aunque la plata salga de la cuenta del vendedor, y con la C el modelo da negativo. |
| WARNING | Si el CVU es de Percha, el total pasa por su cuenta: impuesto al cheque ≈ $345/orden (más que la contribución), SIRCUPA y riesgo de que lo traten como vendedor (Ley IVA arts. 4 inc. b y 20). Si el CVU es del vendedor, el fee parece una comisión. |
| WARNING | RG 5319/5794: si ARCA designa a Percha agente de percepción, el 0% no lo excluye. La percepción va de 1% a 8% sobre el precio total y obliga a facturar al vendedor habitual: el "100%" se rompe en ese segmento. |
| WARNING | El IVA del fee nace al cobrarlo (art. 5 inc. b), no al liberar. Factura B en el checkout y notas de crédito en E3 y E4. |
| WARNING | IIBB subestimado: intermediación en CABA 5,5% más otras provincias (Convenio Multilateral) y tasas municipales. Impacto: ≈ −$10/orden. |
| WARNING | SIRCUPA/SIRCREB retienen sobre las acreditaciones de Percha y de los vendedores inscriptos: caja inmovilizada y saldos a favor. |
| SUGERENCIA | El impuesto al cheque del vendedor persona humana probablemente esté exento (Decreto 301/2021), así que el "99,4%" sería improbable. Hay que confirmar quién es el titular de la cuenta. |
Condiciones (si fallan, pasa a NO VIABLE)
- Que el correo le facture la etiqueta al vendedor (que figura como cargador), con Percha como mandatario. Si le factura a Percha, el modelo cae en la opción C y da negativo.
- Que el PSPCP acredite el pago directo en una cuenta a nombre del vendedor, sin que el total pase por una cuenta de Percha.
- Que, si ARCA designa a Percha agente de percepción (RG 5319), la oferta de revendedores no se vaya a la informalidad.
Números del modelo
| CRITICAL | El comprador que gana un reclamo pierde el envío de ida: $8.800 sobre $20.000. Cubrirlo cuesta ~$200/orden y la contribución cae a ~$16. |
| CRITICAL | Con protección realista (envío reintegrado, sin recupero del correo, fee devuelto): −$52/orden. Sumando soporte y KYC: −$379. |
| CRITICAL | Fijos realistas ≈ $24M/mes (2 devs, cumplimiento, operaciones, asesoría, infraestructura). Equilibrio: ~111.000 órdenes/mes. |
| CRITICAL | Sin CAC: con CAC de USD 3–10, el LTV/CAC queda entre 0,11 y 0,35. |
| CRITICAL | Fee bajo frente al riesgo: Vinted ≈ 10% del GMV. Con 7% + $500 queda ~$385/orden incluso con todo. |
| WARNING | Si el proveedor cobra más de $316/orden, la contribución se vuelve negativa. Toda prenda de menos de $10.072 pierde plata. |
| WARNING | Capital de trabajo: $7–15M/mes en adelantos (envíos perdidos, devoluciones). Quema hasta el equilibrio: USD ~0,7–0,9M con fijos de $25M, sin marketing. |
Condiciones para revertir el veredicto
- Fee efectivo de 7–9% del ticket (por ejemplo, 7% + $500) o ingresos del lado vendedor.
- Confirmación escrita de que el envío no pasa fiscalmente por Percha, de que hay recupero frente al correo (o seguro) y de un costo de proveedor menor a ~$300/orden.
- Piloto con incidentes ≤ 4%, canal de adquisición con LTV/CAC > 3 y financiamiento para ~USD 0,7–1M de quema.
Mercado, competencia y salida al mercado
| CRITICAL | Con Meli+ (envío gratis desde $15.000), el comprador paga ~$26.960 en ML contra $28.800 en Percha. El beneficio del 0% no le llega a quien paga el fee. |
| CRITICAL | Sin presupuesto de adquisición. La contribución es ≈ USD 0,14/orden. Vinted gastó €193M en publicidad en un año. |
| CRITICAL | Take rate de ~3% sin precedente: Vinted ~10%, Enjoei ~18–25% (y sigue perdiendo plata), Renová tu Vestidor 25–50%. |
| WARNING | 23.100 órdenes/mes ≈ 27% de Renová tu Vestidor, que tardó 11 años en llegar a su volumen. |
| WARNING | Los fardos de ropa importada empujan el ticket a $5.000–10.000, la zona donde el modelo no cierra. |
| WARNING | El arranque en frío es más difícil del lado que paga (la demanda). Hay riesgo de que comprador y vendedor cierren por fuera, y ML puede igualar el 0%. |
Condiciones para revertir el veredicto
- Costo total del comprador por debajo de ML + Meli+ (envío ≤ $4.000 a punto de retiro), o un nicho donde ML no compita.
- Financiamiento para salir al mercado con un CAC recuperable en ≤ 12 meses, o fee de 8–10% sin perder conversión.
- Piloto que valide un ticket mediano ≥ $20.000 y una liquidez mínima en el nicho elegido.
Operaciones, logística, fraude y disputas
| CRITICAL | Falta el escenario "figura entregado pero no llegó", el reclamo más común del e-commerce. Cada 1% cuesta ~$200/orden. |
| CRITICAL | Los correos facturan en cuenta corriente al CUIT que contrata: la opción A probablemente no existe. Con la B: ~40.600 órdenes/mes. |
| CRITICAL | Sin recupero del vendedor: $96/orden. Sin recupero del correo además: $56/orden (~89.000 órdenes/mes). |
| WARNING | Incentivo perverso: el comprador que devuelve pierde envío + fee, así que le conviene declarar "caja vacía" (E7) y quedarse la prenda. |
| WARNING | La ventana de 72 h desde "entregado" falla con el retiro en sucursal (5 días hábiles de guarda). |
| WARNING | Colusión comprador-vendedor para lavar dinero barato. Pedir CUIT frena la oferta: conviene pedir CUIL. |
| SUGERENCIA | Casos borde sin modelar: varias prendas juntas, rechazo de la entrega, devolución perdida, caídas de las API. |
Condiciones para revertir el veredicto
- Un correo o agregador confirma por escrito la opción A, o el modelo se recalcula sobre la B y sigue cerrando.
- Piloto con tasas reales de incidentes, incluido "entregado sin recibir", con un responsable definido (seguro o prueba de entrega).
- Recupero apoyado en una reserva o en un débito pre-autorizado, y presupuesto de operaciones calculado desde el volumen real de casos.
Defensa del consumidor, responsabilidad y contratos
| CRITICAL | Almirón c/ ML (CNCom B, 13/03/2026): programa de protección + medio de pago + envío + ingreso = proveedor solidario (art. 40 LDC). Percha tiene los cuatro a propósito. |
| CRITICAL | Ceravolo c/ ML (CNCom C, 05/08/2026): las fallas de la cadena de pagos no se le pueden oponer al consumidor, así que Percha debe el reembolso con plata propia. |
| CRITICAL | Daño punitivo: $5,5M por un reembolso de $30.000. Equivale a ~25.500 órdenes de margen. |
| WARNING | Si Percha es proveedor: arrepentimiento de 10 días con devolución sin costo y garantía de 3 meses en usados. No está modelado. |
| WARNING | "Silencio = aceptación", retener el fee al ganador y descontar de ventas futuras: posibles cláusulas abusivas (Disp. 377/2026). |
| WARNING | El vendedor también es consumidor de Percha, y hay conflicto de interés entre ser su mandatario y ser árbitro en su contra. |
| WARNING | La selfie es dato sensible. Sin COPREC (Decreto 55/2025), hay litigios en todas las provincias. |
Condiciones (si no se cumplen, pasa a NO VIABLE)
- Reserva o seguro de responsabilidad incluido en el modelo (hoy está en $0).
- Ventana de 72 h compatible con el arrepentimiento y la garantía, fee devuelto al ganador y sin compensar contra ventas futuras.
- Mandato irrevocable con plazo y contrato tripartito con el PSPCP, con un bloqueo que se pueda oponer a terceros.
Arquitectura de pagos y factibilidad técnica
| CRITICAL | El bloqueo en el CVU del propio vendedor choca con la libre disponibilidad (TO PSP 1.4.1 y 4.1.1). Si el vendedor retira la plata, Percha queda como garante de hecho. |
| CRITICAL | Las transferencias inmediatas tienen un solo beneficiario, así que no hay split nativo. Cualquier variante rompe una premisa: la opción B pasa a ser el caso base. |
| WARNING | Débitos ordenados por Percha sin autenticación del titular: probablemente el PSPCP no los acepte. |
| WARNING | Existe un CVU por orden (Localpayment), pero su titular es el proveedor y la plata se acredita al comercio, o sea a Percha. |
| WARNING | Si pagó un tercero, el reembolso vuelve a la cuenta de origen. Hay que exigir que el CUIT ordenante sea el del comprador (score de fraude de la Com. "A" 8473). |
| WARNING | La tarjeta sí permite retener (plazos de e-commerce), pero cuesta más. MP Split 1:N no ofrece retención controlable por API pública. |
| WARNING | Proveedor a $100/orden sin cotización, con 4 o más movimientos por orden. Hay concentración en BIND. |
Condiciones para revertir el veredicto
- Un PSPCP con un producto de custodia compatible con el 4.1.1: cuenta recaudadora propia con liberación por API y un CVU temporal por orden.
- Modelo recalculado con la topología real, cotizaciones firmadas y el envío contratado a nombre de Percha, que siga dando positivo.
- Una vía de tarjeta o agregador con retención para e-commerce a un costo compatible con el fee.
Normativa y referencias consultadas
- BCRA · Comunicación "A" 8432 (PSPCP como Servicio)
- BCRA · Texto ordenado Proveedores de Servicios de Pago
- ARCA · RG 5794/2025, IVA en plataformas digitales (resumen)
- Decreto 475/2026 · exenciones del impuesto al cheque (análisis)
- Ley de IVA t.o. 1997 (arts. 4, 20 y 21)
- Código Fiscal CABA · base imponible de intermediarios
- Mercado Pago · Split 1:1 (comisiones y reembolsos)
- BIND · Wallet as a Service
- Vinted · fee de protección en Francia (5% + €0,70)
- eBay · fee al comprador en Francia e Italia
- Comparador de envíos (precios orientativos, junio 2026)
Documento de brainstorming. No es asesoramiento legal ni contable.